不读财报就出局|D17:经营安全边际率

开始每天课程之前,先来看《五大数字力》总体思维导图,方便新来的同学有个大体的概念。从导图中,可以看到目前的学习进度,每天学习一个指标,最后完成财报的大盘点。

一、概念

前几天,大家学习了一家企业“盈利能力”的第一、第二个指标,分别是“毛利率”和“营业利润率”,由此也引出了“营业费用率”的概念。

在此基础上,今天大家继续学习下一个指标“经营安全边际率”。

经营安全边际率指的是营业利润率占毛利率的比例。

它反应了企业是否具备长期稳定的获利能力,同时也判断出企业对抗市场波动的空间有多少,因此指标越高越好!

如果一家企业的安全边际率能达到70%,碰到市场不景气,企业的毛利率只要不下降超过70%,则企业仍可以小赚,或者是不赚不赔的状态。

反之,如果一家企业安全边际率只有10%,相当于,只要企业毛利下降超过10%,这个企业做的事情就不是一门好生意,即将开始亏钱。。。安全空间非常小。

二、公式及计算

以“信立泰”为例,统计其五年安全边际率:

四、实例分析

下面是白酒行业和调味发酵品行业的经营安全边际率五年数据统计:

“贵州茅台”和“海天味业”经营安全边际率五年平均分别达到74.12%、59.93%,盈利空间非常大。

再来看他们手上的钱,发现它们的“现金占总资产比率”也非常高,按照“现金占总资产比率”大于25%就是土豪的标准,他们都是大户人家。

这里也整理了A股龙头企业与其同行企业2016年的财报部分数据对比

从上面的统计数据中可以看到,如果在市场中,茅台的竞争对手全部疯狂杀价、抢单,茅台除了有66.0%的降价空间与其他对手PK以外,手上的现金也比其他竞争对手多。

这个时候如果再遇上金融危机,所有的竞争者有可能都阵亡,但茅台依然屹立不摇地存活在市场上!

所以,一家企业应该具备这样长期稳定的获利能力,才能抵抗景气波动、持续存活下来。

大家投资的时候,也要从财报中去寻找更多这种类型的企业,即“经营安全边际率高、手上现金充足!

五、今日总结和作业


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