不读财报就出局|D13:经营能力=翻桌率,越高越好(小结)

年后的第一次课,春节休息完,重新踏上学习的征程,老惯例,先来看看本课程的的思维导图,对整个框架加深印象,以便于学完做财报大盘点。


年前的课程,大家学习了MJ老师《五大关键数字力》的第二部分“经营能力”,今天对这一部分进行回顾小结:

一、三个概念

一般企业都有三个重要资产“应收账款、存货、固定资产”。

在分析判断企业“经营能力”的时候,大家要重点关注这三个资产,它们一年能为企业做几趟生意,即各项资产的周转率如何!

为了方便理解和记忆,大家从生活中餐厅的翻桌率类比,认识到以上这些资产的周转率都是越多趟越好!

(1)平均收现天数:企业的“应收账款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。企业的应收账款如能及时收回,企业的资金使用效率就能大幅提高。

(2)存货周转率:越高,表明企业存货资产变现能力越强,说明产品在仓库停留的时间越短,产品在市场上越畅销。

(3)总资产周转率:类似于“投入产出比”,投入10w,产出10w,周转率为1;投入100w,产出10w,周转率为0.1,也是越高越好。

二、公式复习

公式的计算是为了更好的理解概念。每个公式,分子分母都代表了一定的含义。

这个部分三个指标的计算公式,要串联理解,因为计算思路和表达的意思是相通的:

1、“应收账款周转率”与“平均收现天数”:

2、“存货周转率”与“平均在库天数”:

3、“总资产周转率”:

三、指标的判断标准复习

各项科目的指标是需要记忆的,可能一次不一定记得住,空闲时候大家多看财报,并横向比较,培养自己的财报感觉,总结行业特征,比如酿酒行业普遍总资产周转率都小于1,这时候就要看谁钱多、谁收款快。

1、平均收现天数:

(1)“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的行业。比如“永辉超市、元祖股份”等等。

(2)因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的企业,所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

2、平均在库天数:

(1)<30天,经营能力非常优异!

(2)30~50天,通常在流通业中属于模范生了!

(3)50~80天,经营能力不错!

(4)80~100天,大多为B2B(企业对企业)业务!

(5)100~150天,工业类或原物料行业(如石油、钢铁等,需求不旺盛)。

(6)>150天,要么能力不佳、要么属于特殊行业(如造船、造飞机、豪侈品、房地产企业等)。

3、总资产周转率

(1)、总资产周转率介于1~2之间的,都是运营正常的企业。

数字接近1,表示企业经营能力比较普通;接近2,表示其经营能力非常优秀。

(2)、总资产周转率<1,代表它是资本密集或豪侈品行业,又叫“烧钱的行业”。?

四、各指标占比

1、总资产周转率,占比50%;

2、平均在库天数,占比25%;

3、应收账款天数,占比25%。

五、烧钱行业的财报阅读顺序

(1)看“总资产周转率”:发现<1,知道这是一家烧钱的企业

(2)看“手上现金”:是否满足>25%,判断手上有没有钱,越多越好;如果不符合,看“平均收现天数”指标。

(3)看“平均收现天数”:是否<15天,是不是收现金的企业?

上面这三个指标中,第二项最重要,因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的企业,天下太平的时候没事,万一遇上金融危机、景气波动,也是会出现重大危机的。

六、延伸概念

1、做生意的完整周期

这里大家学习了“如何不要钱也能做生意”,这里不要钱也能做生意不是“空手套白狼、皮包企业”哦,从财报角度分析是,那些很牛逼的、经营能力超优秀的企业才能做到这一点!

如果哪家企业“缺钱天数”是负的,经营能力一定超棒~

2、快收慢付

理解了做生意的完整周期,如果你是老板,怎么用最少的钱做生意呢?

首先,缩短“平均收现天数”,减小做生意的周期,尽快收回资金!即“快收”:应收账款快快收回!

第二,拉长“应付账款付款天数”,尽量用供货商的钱!即“慢付”:应付账款慢慢支付!

理论上很容易,但实际的生意场上,如果你长期拖付“应付账款”,有可能供货商就不和你合作了。

但如果一味的迎合供货商,也会影响企业的现金流和竞争力。所以,生意场上需要智慧!

3、如果一家企业的经营开始走下坡,如何判断是否有本钱撑一阵子?

MJ老师来支招:

(1)手上现金要保持25%以上,至少也要10%;

(2)尽量采取快收慢付的经营模式;

(3)做生意的周期尽量足够短,越短越好!

做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数=应付账款周转天数+缺钱天数

(4)每一期的“营业活动现金流量”,是否能够稳定的大于零!即OCF应该>0,能保证扎扎实实的有钱入账!

七、学以致用

经过这13天的学习,今天大家根据前面学习过的内容,一起来分析“信立泰”的经营能力:



(1)发现”总资产周转率“小于1,资金周转很慢,属于烧钱行业;

? (2)现金占总资产比率26.2%,符合老师说的>25%,

(3)平均收现天数133.1天,很慢。

以上几项指标重点是第二项,即使再赚钱的企业,手头又现金,即使经济危机,也可以气很长。

MJ老师一直说:对一支股票,除了看财报,大家也要运用生活常识和行业常识来验证财报的真实性。

信立泰具有在医药技术方面具有核心竞争力,具体可以参考/p/374e28d86f8e

八、总结和今日作业


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