不读财报就出局|D14:盘点财报上做假账的三种方式

今天是加餐,(●'?'●),为什么要加这堂课呢,因为很多人认为,国内的财报是不可信的,存在很多造假!

大部分散户宁可相信来自各种渠道的小道消息,也不研究财报,而实际上造假情况确实存在,但根据大家这段时间学习的财报常识,有些科目做了假账后,是能从财报中看出一二的!今天也是第一、第二模块的总体应用。


一、“利润表”上的假账的方法1

国内绝大多数投资者是不看财报的,就算看,很多人也只看利润表。

当听到资讯某家企业“营业收入”又创新高时,瞬间会觉得这家企业有“钱途”,但其实事实是否如此呢?

不能说别人就是假的,但也不能老板说啥大家都信。大家要锻炼自己的眼光,从财报中的数据抓取真实有效信息,拨开云雾见天日。

在学会综合分析一家企业的“经营能力”之后,大家知道“平均收现天数”这个指标,是评估一家企业的股票值不值得投资时,一定要看的数据,这个时候大家就能发现问题:

少部分心术不正的上市企业老板,为了增加营业收入(销售额),来美化利润表的获利状况,他们常常会透过开设子企业、甚至在海外开设分企业,来进行塞货的假交易。

这样,“利润表”中的“营业收入”会创新高,进而引起“净利”的不断上升,见上图“利润表”。

还记得第三堂课中讲的“净利”是预估的概念吗?如果只看利润表,大家会觉得这家企业值得投资,因为它营业收入和净利指标都非常漂亮!

问题是,他做的是假交易,出去的货款是无法真正变成现金收回来的。

因此,“资产负债表”的现金是不会大幅的增加的!

最后,为了符合借贷平衡的会计规则,这部分钱只能在“应收账款”中体现,继而,会引起“应收账款”项大幅增加。

相对应的“平均收现天数”就会越拖越长,比如从原先的90天慢慢增加到100天、120天、180天……360天!

如果一家企业的“平均收现天数”呈现的是这种趋势,很有可能它就是在做假生意、做假账!

所以说,巴菲特要求看财报时,会要求看五年甚至更长时间的报表放在一起看,还要三张结合起来立体的看。

总结做假交易的企业的财报特征:

(1)营业收入大幅增加。

(2)净利大幅增加。

(3)现金不会等比例的增长,因为销售额都是假的。

(4)应收账款大幅增加。

(5)平均收现天数越来越长。

这是MJ老师的文章,里面有很多真实案例,欢迎大家查看“如何看穿上市企业财报作假”

二、“利润表”上的假账的方法2

除了虚增收入让利润表更好看,还有改变资产折旧年限,通过当期折旧费用来增加净利润。为了便于大家理解,继续请出两位助教充当故事主角。

助教阿华2016年初上任“财报不出局”企业华南区经理。

接手后,2016年营业收入比前5年企业的平均值多了500万元,但同时费用也增加了500万元,两者相互抵消后,净利润没有变化。因此第一年,阿华业绩表现平平。

2017年年底,阿华非常紧张,到处想办法,结果华北区经理助教郑给他出了一个主意:

郑所想到的方法就是:改变折旧!延长折旧资产的使用年限!

企业有商务车车20辆,每辆是50wRMB,全部加进来就是1000w。

折旧费用原本是使用3年,每年的折旧费用为333.3万(1000w÷ 3)。

采用助教郑的方法,把商务车的使用年限改为5年,即每年的折旧费用为200万(1000w÷5),这样总费用就省了133.3万(333.3万 - 200万)。

即使今年华南区企业营运没多大起色,只靠在折旧费用上动手脚,净利润就增加了133.3万。

当然,真实的折旧不是这么算的,这里为了说明问题和大家理解方便,简化了。

从上面两个案例,大家看到MJ老师一直强调的,“利润表”只是一个预估的概念,因为利润并不是100%的确定,它不能等于现金流!因此一定要三张报表结合的看!

三、在资产负债表上的做假账

除了在利润表上作假外,有些企业还会在资产负债表上作假。

如果说利润表是给企业的盈利状况录了一段视频的话(一段时间),那资产负债表就是给企业的财务状况拍了一张照片(具体某一天)。具体某一天,就给了造假可乘之机!

从“总资产周转率”概念说起:

如果一家企业的“营业收入”是10亿元,总资产是12亿元,那么其“总资产周转率”为0.83,小于1,从财报上判断,这是一家是资本密集型企业。

问题是,企业经营的业务恰恰就不是烧钱的行业,作为领导,你怎么和上级说明这个问题呢?

隔壁老王来支招。

你:老王,你看这个问题怎么解决?

老王:这还不容易,把分母减小呀,减到比分子小,总资产周转率不就上去了么!

你:好办法,我怎么想不到,可是,怎么减小呢?

老王:这还不简单,把你家那个xx设备3个亿先卖给我,等你报表做完再买回去!

你:太棒了,就这么定了。

于是,两人一拍即合!

这里在“资产负债表”上做假账的关键在于利用了“资产负债表”表现的是具体一天的状况。

比如年报,表现的是12月31日这天企业的余额,所以,如果你从隔壁老王那边1月份重新买回这3亿资产的话,企业的总资产并没有变化,但从报表上表现出来的“总资产周转率”是不符合实际的。

当然,具体企业运营中,不会有这么简单的事情,这里简化便于更好的理解重点!(一般大额资产的转让及后期购回,年报上也会有一定披露,涉及大额资产出售,按证监会的要求也一定要公告。)

这里只是再次强调:看财报不能只看一张或只看特定的科目,而是需要将三张报表摆在一起才能看出报表的真实性与完整的关联性。

别忘了,三张报表中,最重要的是:现金流量表。

四、总结

MJ老师提醒:财报体现的是企业所有的经营活动,因此,其特性是指标慢慢变好或变差,报表上的数字除非碰上罕见的特殊情况,要不是不太可能在一夜之间发生大幅变动的!

读财报的首要目的是用来排雷。

战友文武泽总结的很好:宁愿错过,不要做错;错过了还有下次,做错了也许会再无机会。

学习财报之后,我改变了原来传闻中财报都是作假的的观念。

因为,从长期来看,就算做假账的人再利害,总会留下蛛丝马迹。如果大家知道了这些,就不会被忽悠被骗了!

五、今日总结和作业


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